پیش بینی مهم درباره بازار سرمایه در هفته آخر آبان؛ بورس لباس سبز به تن می کند؟

بورس تهران در هفته چهارم آبان با پشتوانه ورود ۱۹.۵ همت پول حقیقی و رشد بیش از ۶ درصدی شاخص کل، به استقبال معاملات می‌رود؛ با این حال، صعود عرضه در آخرین روز هفته نشان داد که بخشی از معامله‌گران در حال سیو سود هستند.

تجارت‌نیوز نوشت: معاملات بورس تهران در هفته سوم آبان با برتری محسوس خریداریاران همراه بود. شاخص کل از محدوده ۷ میلیون و ۹۱۲ هزار واحد در ابتدای معاملات شنبه ۱۶ آبان به ۸ میلیون و ۴۲۷ هزار واحد در اتمام معاملات چهارشنبه ۲۰ آبان رسید. به این ترتیب، نماگر اصلی بازار با رشد ۵۱۵ هزار واحدی، بازدهی حدود ۶.۵۱ درصدی را ثبت کرد.

شاخص کل هم‌وزن نیز در همین بازه از ۲ میلیون و ۲۲۹ هزار واحد به ۲ میلیون و ۳۵۶ هزار واحد رسید و با رشد ۱۲۷ هزار واحدی، بیشتر شدن حدود ۵.۷ درصدی را تجربه کرد. نزدیک بودن بازدهی این دو شاخص بیانگر است موج صعودی هفته گذشته تنها به شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز محدود نمانده و سهام کوچک و متوسط نیز در این رشد مشارکت داشته‌اند.

این هم‌جهتی از منظر تحلیل بازار اهمیت دارد؛ چراکه رشد شاخص کل به‌تنهایی نمی‌تواند گستردگی تقاضا را نشان دهد. کارشناسان معتقدند همراهی شاخص هم‌وزن با نماگر اصلی، یکی از نشانه‌های مهم بهبود کیفیت صعود است؛ هرچند برای اطمینان از تداوم آن باید وضعیت معاملات و جریان نقدینگی در روزهای بعد نیز تحلیل شود.

ورود ۱۹.۵ همت پول حقیقی به بورس تهران
مهم‌ترین اتفاق هفته گذشته، تغییر محسوس جریان نقدینگی و ورود خالص ۱۹ هزار و ۵۵۴ میلیارد تومان، معادل حدود ۱۹.۵ همت، پول حقیقی به سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی بود. این روند با وجود خروج نقدینگی در یکشنبه، در مجموع به نفع تهیهاران تمام شد.

در نخستین روز معاملاتی هفته، شنبه ۱۶ آبان، حدود ۶ هزار و ۲۴۶ میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد؛ اما یکشنبه با خروج ۳ هزار و ۲۰۷ میلیارد تومان نقدینگی، روند معاملات تغییر کرد. دوشنبه بار دیگر ۳ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد و سه‌شنبه با ورود ۱۱ هزار و ۹۴۳ میلیارد تومان، جریان نقدینگی به اوج خود رسید. چهارشنبه نیز ورود ۶۷۲ میلیارد تومان پول حقیقی ادامه یافت.

ورود نزدیک به ۱۲ همت پول حقیقی در روز سه‌شنبه، در کنار مثبت بودن ۹۷ درصد نمادها، از قدرت بالای تقاضا حکایت داشت. با این حال، رفتار معامله‌گران در چهارشنبه کمی متفاوت بود. با وجود ادامه ورود پول و رشد شاخص‌ها، قدرت سفارش حقیقی‌ها منفی شد و سرانه عرضه از سرانه خریداری پیشی گرفت. ارزش معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی نیز از ۵۸ همت عبور کرد.

این هم‌زمانی یک نکته مهم دارد؛ صعود ارزش معاملات و ورود پول حقیقی لزوما به معنای برتری خریداریاران در تمام ساعات بازار نیست. کارشناسان معتقدند باید به کیفیت نقدینگی و نحوه توزیع آن میان نمادها توجه کرد؛ زیرا ممکن است هم‌زمان با ورود سرمایه به‌روز، بخشی از سهامداران قدیمی نیز در حال عرضه و شناسایی سود باشند.

شناسایی سود تهدیدی برای ادامه روند صعودی است؟
رشد قابل‌توجه شاخص‌ها در هفته گذشته، طبیعی است که بخشی از معامله‌گران را به فکر ذخیره سود بیندازد. سهامدارانی که در روزهای منفی یا ابتدای موج صعودی اقدام به خریداری کرده‌اند، ممکن است در سطوح بالاتر بخشی از دارایی خود را بعرضهند. به همین دلیل، صعود عرضه پس از چند روز رشد، لزوما نشانه تغییر روند نیست و می‌تواند بخشی از رفتار طبیعی بازار در دوره صعود باشد.

از سوی دیگر، کارشناسان معتقدند یکی از نشانه‌های مهم برای سنجش پایداری رشد، توان بازار در جذب عرضه‌هاست. اگر با بیشتر شدن ارائه، ارزش معاملات بالا بماند و نقدینگی تازه جایگزین پول خارج‌شده شود، فشار عرضه می‌تواند بدون ایجاد افت جدی در شاخص‌ها جذب شود. اما اگر فروش‌رسانیندگان دست بالا را پیدا کنند و ورود پول حقیقی کم شدن یابد، احتمال اصلاح بخشی از رشد اخیر بیشتر شدن خواهد یافت.

نکته دیگر، تفاوت رفتار شاخص کل و هم‌وزن در روزهای آینده است. تداوم رشد هم‌زمان این دو نماگر بیانگر است تقاضا همچنان در بخش گسترده‌ای از بازار حضور دارد. در مقابل، مثبت ماندن شاخص کل در کنار تضعیف شاخص هم‌وزن می‌تواند از محدود شدن رشد به چند شرکت بزرگ حکایت کند.

پیش ‌بینی بورس هفته چهارم آبان ۱۴۰۵
برای پیش‌بینی بورس در هفته چهارم آبان، باید میان قدرت تقاضای هفته گذشته و نشانه‌های رشد عرضه در روز پایان کاری تعادل برقرار کرد. ورود خالص ۱۹.۵ همت پول حقیقی و رشد بیش از ۶ درصدی شاخص کل، پشتوانه قابل‌توجهی برای ادامه حرکت صعودی ایجاد کرده است؛ اما منفی شدن قدرت تهیه حقیقی‌ها در آخرین روز معاملاتی بیانگر است بخشی از سفارشاران در بها‌های بالاتر با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند.

در سناریوی مثبت، ورود پول حقیقی در ابتدای هفته ادامه پیدا می‌کند و تهیهاران می‌توانند عرضه‌های ناشی از شناسایی سود را جذب کنند. در این صورت، همراهی شاخص هم‌وزن با شاخص کل می‌تواند به تداوم رشد در بخش گسترده‌تری از بازار کمک کند.

در سناریوی متعادل، شدت ورود نقدینگی نزول می‌یابد و بازار پس از رشد هفته گذشته وارد مرحله استراحت و نوسان می‌شود. در چنین شرایطی، ممکن است برخی نمادها با اصلاح ارزش مواجه شوند، در حالی که گروهی دیگر همچنان از تقاضا برخوردار باشند. این وضعیت لزوما به معنای خاتمه روند صعودی نیست و می‌تواند فرصتی برای جابه‌جایی نقدینگی میان صنایع و نمادها ایجاد کند.

در سناریوی منفی نیز اگر شناسایی سود شدت بگیرد و ورود پول حقیقی متوقف یا معکوس شود، احتمال عقب‌نشینی شاخص‌ها وجود خواهد داشت. در این شرایط، رشد هفته گذشته می‌تواند با اصلاح کوتاه‌مدت همراه شود.

در مجموع، چشم‌انداز بورس در هفته چهارم آبان همچنان متمایل به صعود، اما همراه با احتمال صعود نوسان و عرضه است. کارشناسان معتقدند ورود ۱۹.۵ همت پول حقیقی، نشانه مهمی از بازگشت تقاضاست؛ با این حال، برای تایید تداوم روند صعودی باید دید آیا تهیهاران می‌توانند در روزهای آینده برتری خود را حفظ کنند یا نه. در این میان، تداوم ورود نقدینگی، حفظ مشارکت سهام کوچک و بزرگ و توان بازار برای جذب عرضه‌ها، مهم‌ترین معیارهای ارزیابی مسیر بورس خواهند بود.